今(2023)年9月登錄興櫃戰略新板、從事稀有金屬資源化事業的華鉬(6990)於11/16(四)轉興櫃一般板買賣，前三季產品銷售佔比為鉬鐵35%、氧化鉬25%、氧化釩24%、釩鐵10%、其他/電解液6%，銷售地區別為內銷50%、東北亞23%、歐洲18%、東南亞9%。對於明(2024)年的業績展望，公司雖表示謹慎保守經營，但也看好烏俄戰爭跟中東以巴戰爭結束後的重建商機，新興市場則以印度是明年的開發重點項目之一。

與戰後重建商機相關，華鉬說明，釩鐵用於冶煉特殊合金鋼及高拉力鋼，能明顯增加鋼的硬度、強度、韌性，抗熱抗震；鉬鐵則做為特殊合金及316系不鏽鋼的添加劑，提高鋼的強度、彈性限度、抗磨性及耐沖擊等性能，也都是民生必需品，因此對明年或是後年會比較樂觀看如果俄烏戰爭或以巴戰爭結束後，重建的鋼鐵需求一定會慢慢增大。

至於以巴戰爭對原物料影響則不大，華鉬指出，因為原料市場價格主要與中國大陸跟歐洲較有關聯性，若中國跟歐洲需求有拉高起來，對原料價格很有幫助；此外，科威特可滿足公司1年以上的原料需求，並且原則上在年底會全部進到台灣來。

華鉬今年上半年營收7.23億元、年減16%，營業毛利1.14億元、年增43%，毛利率15.71%、年增6.38個百分點，營業淨利0.77億元、年增43%，稅前淨利0.72億元、年增53%，稅後淨利0.57億元、年增68%，稅後淨利率7.91%、年增3.99個百分點，EPS 0.95元優於去年同期的0.57元及去年全年的0.28元(以最新股本6億元為計算基準)。

10月營收月減達62%並年減6%，華鉬指出，公司產品重量非常重，外銷大部分走海運，因此受客戶交期及航運船期等因素影響較大，加上Q4已經接近年底，客戶因庫存管理會有緩購跟管控，市場目前應該較趨於保守；不過相較上半年營收年減16%，華鉬前10月營收已轉為年增2%。

華鉬表示，公司前兩年最大客戶是國內鋼鐵大廠，為了分散風險提前進行調整，包括內銷佔比從去年高達91%、到今年呈現內外銷各佔50%較平衡狀態，因此雖 然該鋼鐵大廠客戶這半年來整體需求很差，但公司今年的銷售卻非常穩定。

華鉬毛利率2021年為15.71%、去年掉到7.16%、今年上半年則又回升至15.71%，公司表示，前兩年為了增加營收，買了氧化鉬再加工做成鉬鐵，但因氧化鉬價格很透明，整體操作空間沒那麼龐大，現在公司導向以生產製造為主，百分百大量收購失效觸媒為原料，把裡面的釩跟鉬轉化成高單價的鉬/釩深加工化學品跟核心產品；亦即以廢料為原料來源並自己生產製造，取代原先購買正規金屬氧化物原料加工後銷售的方式，有助毛利擴大。

因應2050年淨零碳排目標，華鉬表示，發展儲能是必然趨勢，儲能電池中的釩電池適合用於大型儲能，是可充電的液流電池，具有儲能容量大/避免自放電消耗/能量轉換效率高/超長壽命/響應速度快/安全性高/具再生性易回收/選址自由度大等優勢。公司主要生產釩電解液，佔整個電池系統成本高達30~50%，並且儲能量越大，電解液成本佔比越大

華釩指出，台灣沒有可開採的釩礦，公司釩源源自於世界各大煉油廠的失效觸媒，釩金屬來源穩定，並擁有獨特釩提煉技術將失效觸媒回收再利用純化提煉出儲能釩電池用的電解液，符合綠色循環經濟。

展望未來營運重點，華鉬表示，包括提升產能及品質，持續加強釩鉬產品之生產效率及品質，提高公司營收及獲利；永續發展儲能，持續加強釩電解液研發，讓公司在永續能源儲能產業貢獻一己之力；擴大產品多樣性，研發分離鎳、鈷、錳、鋰元素之量產技術，擴大公司產品多樣性。

(圖片來源：華鉬官網)

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